盲盒无人售货机赚钱吗？这个凭手气的生意，2年翻了200倍

想集齐整套，至少要购买6份套餐。还有一个「稀有隐藏款」，抽中的概率很低，是1:72。

原本加上套餐共99元，在二手平台上，单个玩偶隐藏款飙价就到了800多元，直接翻了8倍。

图片来源：截自某二手交易平台

甚至有一位网友，为了集齐玩偶，一次性买了100多份套餐，花掉了10494元。

图片来源：网络

其实，从肯德基进入中国起，就不断推出各种「买套餐送玩具」的活动。

为什么这次的动静这么大呢？

这就要说到事件的另一个主角，玩偶背后的公司，泡泡玛特。

1）泡泡玛特卖的是什么？

2）为什么这么赚钱？

3）未来的投资价值如何？

我们今天就来聊聊~

01泡泡玛特卖的是什么？

以前一般是小孩子吵闹着要买肯德基玩具套餐，而这波人群，占比大的是平均年龄27岁的成年人。

他们疯抢的「潮流玩具」，是泡泡玛特最核心的产品。

它有2个特征：

第一，设计精美。

潮流玩具大多数是脱胎于电影、动漫或游戏中的角色形象，具有独特的艺术设计。

我身边就有个从来不买玩具的朋友，最近却路过就要买一个，一套都快攒齐了。

理由是，玩具背后精巧的设定和描述，戳中他的红心：

图片来源：朋友提供

第二，数量较少。

比起传统玩具大批量生产出售，很多潮流玩具都是「限量版」出售。

俗话说「物以稀为贵」，潮玩相对来说更有收藏价值一些。

从过去几年来看，中国潮流玩具市场增长速度是领先于全球的（年复合增长率22.8%）。

图片来源：泡泡玛特招股书

而泡泡玛特，就是中国市场做潮玩做得最好的一家公司。

2020年12月，它在港交所上市了，被称为「国内盲盒第一股」。

哪怕你之前从来没买过潮流玩具，也不得不承认，泡泡玛特做的这门生意真的很赚钱：

泡泡玛特2017年的营收是1.6亿元左右，到了2019年上升到16亿元左右，两年增长了十倍。

同一时间，它的净利润从156万上升到4.5亿元，翻了200多倍。

02泡泡玛特为什么这么赚钱？

这就要从它的商业模式说起。

泡泡玛特的商业模式，可以分为三步：IP开发-产品生产-盲盒销售。

对于中间的产品生产环节，泡泡玛特交给了代工厂，它们平时都是给国际玩具大厂供应产品，有比较丰富的加工和制造经验。

我们重点说说IP开发和盲盒销售。

▎IP开发

所谓的IP，全称是Intellectual Propert，直译是知识产权，你也可以理解为「跨界需要的名气」。

人物形象、卡通形象和故事结构，一旦出名了、注册了，都可以是IP。

泡泡玛特卖得最好的一款产品叫Molly，正是靠着这个玩偶的意外走红，它才从一家普通的玩具公司变成了潮玩的龙头。

关于Molly的设定，她是一个「有着湖绿色眼睛和金黄色卷发的小女孩，是个傲娇又才华横溢的小画家」。

你在泡泡玛特门口，常能看到的这个爱撅嘴的小女孩就是Molly了：

图片来源：网络

之后，泡泡玛特签下Molly的IP版权后，由内容设计师进行二次开发，按照十二星座打造了12个不同造型的玩偶，设计出了「Molly星座款」。

图片来源：网络

这次肯德基联名款里的DIMOO，也是其中一个IP，还是目前泡泡玛特的「当红明星」。

图片来源：泡泡玛特小程序

▎盲盒销售

在销售环节，泡泡玛特采用的不是常规方法，而是盲盒。

盲盒，指的是消费者在拆盒之前，不知道自己买到的是哪一款人偶，只能「盲抽」。

比如Molly星座款，有12个玩偶，每个售价60元左右——

按照常规的销售方法，花720块就可以集齐12个；但是按照盲盒的玩法，你很容易会买到重复款，可能要花个上千元才能集齐全套。

为了增加趣味性，泡泡玛特又设计出了「隐藏款」玩偶，平均144个里才会出现一个。

如果你想买到这个隐藏款，最多要花上八千多块。

「集齐全套玩偶」+「稀有隐藏款」的套路，让人们不惜一掷千金，增加了盲盒的复购率。

根据招股书，2019年泡泡玛特注册会员的整体复购率在58%。

这意味着一年内有超过一半的消费者会购买至少2次以上：

图片来源：泡泡玛特招股书

在计算公司的营业收入时，有一个简单的公式：

营业收入=产品价格×产品销量

假设产品不涨价，营业收入的上升主要是靠「产品销量」上升推动的，而「高复购率」能直观地增加产品销量。

正是盲盒玩法带来的高复购率，让泡泡玛特实现了2年十倍的高速增长。

03未来的投资价值如何？

不过，泡泡玛特的商业模式也不是无懈可击的，目前看来，三个环节上都存在风险。

风险1：人们的喜新厌旧。

在IP开发上，做得最好的是迪士尼公司，它可以通过一系列影视剧，持续不断地推出新IP；

相比之下，泡泡玛特推出的IP，没有故事作支撑，主要依赖于优秀设计师的创意，哪怕碰运气走红了，生命周期也相对较短。

风险 2：品控力不从心。

在黑猫投诉平台上，关于泡泡玛特的投诉有五千多条，主要问题集中在「质量差」等方面：

图片来源：黑猫投诉平台

泡泡玛特的产品是交给代工厂生产的，品控上比较难把握。

但如果不及时解决产品质量问题，时间长了，恐怕会引起更多老玩家的不满。

风险 3：盲盒销售没什么门槛。

比如像名创优品，也开始学泡泡玛特售卖盲盒，价格卖得还更便宜。

通过低价来吸引三四线以下城市的用户，效果看起来也挺不错。

图片来源：新京报，拍摄于名创优品店

推出一个爆款IP存在很多不确定性，而盲盒模式的可复制性，也决定了它会遇到更激烈的行业竞争——这其实和电影行业很相似。

虽然每年都有爆款电影出现，但是你无法提前预测哪一部电影会火，也没有哪一家影视公司可以做到稳定地生产爆款电影。

所以影视行业很难出现业绩长期增长的公司，从这个角度看，或许潮玩市场也很难出现比较长期的投资机会吧。